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宏觀經(jīng)濟(jì)培訓(xùn)課

【課程背景】
為什么管理者必須學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)？
企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是在不確定性的浪潮中尋找確定性。
宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)決定行業(yè)周期，政策變化重塑競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，全球波動(dòng)觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——管理者與投資者若僅關(guān)注微觀運(yùn)營(yíng)，無(wú)異于“閉門(mén)造車(chē)”。
投資創(chuàng)業(yè)時(shí)機(jī)很重要。市場(chǎng)時(shí)機(jī)能否被預(yù)測(cè)？長(zhǎng)期vs短期策略有何優(yōu)劣？
市場(chǎng)就像天氣，陰晴不定，難以預(yù)測(cè)每一次微小的變化。但長(zhǎng)期來(lái)看，掌握概率思維，如同掌握了天氣變化的規(guī)律，可以幫助我們?cè)诖蟾怕噬汐@得成功。
如何理解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？如何理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)？如何運(yùn)用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架來(lái)理解當(dāng)前及未來(lái)的宏觀趨勢(shì)？
未來(lái)房產(chǎn)、股市、債券、外匯等，哪些更值得長(zhǎng)期投資？
為什么黃金價(jià)格創(chuàng)新高？未來(lái)是跌還是漲？

【課程收益】
本課程將解碼經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底層邏輯，賦予經(jīng)營(yíng)管理者三大宏觀智慧：
經(jīng)濟(jì)決定趨勢(shì)，政治決定拐點(diǎn)；
預(yù)期是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心變量；
概率思維：提高決策勝率而非追求*正確。
本課程將解碼經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底層邏輯，賦予經(jīng)營(yíng)管理者三大核心能力：
預(yù)判趨勢(shì)：從數(shù)據(jù)迷霧中識(shí)別經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)，搶占先機(jī)；
穿透政策：理解政府調(diào)控的意圖與邊界，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；
配置資源：在資產(chǎn)波動(dòng)中優(yōu)化投資組合，提升韌性。

【課程對(duì)象】
企事業(yè)單位，中高層管理人員；

【課程提綱】
A、 從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始
一、一葉知秋
誰(shuí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的春夏秋冬最敏感：企業(yè)
*（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）：榮枯線
PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）：通縮標(biāo)識(shí)
二、二度測(cè)溫
冷暖傳遞給了誰(shuí)？消費(fèi)端
CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）：通脹、貨幣因素
核心通脹PCE
能源價(jià)格指數(shù)、住房?jī)r(jià)格指數(shù)
三、三維辨識(shí)
GDP：收入法與支出法
同比與環(huán)比：動(dòng)能看環(huán)比
實(shí)際與名義：有沒(méi)有水分
流量與存量：增長(zhǎng)率的收斂
四、四個(gè)賬戶(hù)
經(jīng)常賬戶(hù)、資本賬戶(hù)、儲(chǔ)備賬戶(hù)、補(bǔ)差賬戶(hù)
經(jīng)常賬戶(hù)順差好還是逆差好？
*的經(jīng)常賬戶(hù)逆差，資本賬戶(hù)順差，意味著什么？

B、 如何把握宏觀趨勢(shì)
一、短期看需求側(cè)
傳統(tǒng)三駕馬車(chē)
消費(fèi)、投資、凈出口
如果三駕馬車(chē)的增速都不超過(guò)5%，GDP能超過(guò)5%嗎？
政策工具
財(cái)政政策（政府支出、減稅）
貨幣政策（利率、準(zhǔn)備金率、量化寬松）
組合政策：直升機(jī)撒錢(qián)
二、長(zhǎng)期看供給側(cè)
新三駕馬車(chē)
勞動(dòng)力增長(zhǎng)、資本積累、全要素生產(chǎn)率（TFP）
可持續(xù)增長(zhǎng)關(guān)鍵
TFP提升（技術(shù)進(jìn)步、制度優(yōu)化）
三、局中看平衡
供給側(cè)因素
生產(chǎn)要素投入：勞動(dòng)力增長(zhǎng)、資本存量
技術(shù)與要素生產(chǎn)率
平衡供需因素
中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的供給側(cè)原因（人口紅利消失、資本邊際收益遞減）
投資、消費(fèi)、凈出口：誰(shuí)下降了
四、變動(dòng)看預(yù)期
預(yù)期有信息含量
反映市場(chǎng)參與者對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)信息的解讀和判斷
受情緒影響
預(yù)期在情緒加持下，放大需求的變化（超買(mǎi)或超賣(mài)）
預(yù)期形成的長(zhǎng)時(shí)間影響
理性預(yù)期影響政策效果（如日本通縮預(yù)期的教訓(xùn)）

C、如何識(shí)別經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)
一、技術(shù)的力量：技術(shù)驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)周期
康德拉季耶夫長(zhǎng)波（科技革命推動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期）
大約50-60年，上升、峰值、下降、蕭條
熊彼特“創(chuàng)造性毀滅”
汽車(chē)替代馬車(chē)，機(jī)器人替代人（創(chuàng)新引發(fā)周期波動(dòng)）
二、政策的力量
與危機(jī)的直接關(guān)聯(lián)
危機(jī)-干預(yù)-走出危機(jī)
危機(jī)-干預(yù)-加深危機(jī)-戰(zhàn)爭(zhēng)或崩潰
案例：
1929大蕭條（美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策加劇衰退）
1997亞洲金融危機(jī)（固定匯率制崩潰）
三、預(yù)期的力量
預(yù)期放大拐點(diǎn)效應(yīng)
動(dòng)物精神與理性預(yù)期
預(yù)期突變導(dǎo)致崩盤(pán)
日元升值與資產(chǎn)泡沫破滅

D、活學(xué)活用-趨勢(shì)分析與判斷
一、由點(diǎn)及面
俗話說(shuō)：男怕入錯(cuò)行
行業(yè)很重要：炒股都有必要理解行業(yè)的周期特性。
什么行業(yè)是景氣行業(yè)
經(jīng)濟(jì)世界的本質(zhì)：物質(zhì)、能量、信息
僅僅提供物質(zhì)產(chǎn)品的行業(yè)：比如生產(chǎn)饅頭
高能量密度和高信息密度的行業(yè)：比如核電、金融
行業(yè)發(fā)展之于國(guó)家
國(guó)家的發(fā)展周期也很大程度上取決于景氣產(chǎn)業(yè)
房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技AI
二、慢守快攻
巴菲特長(zhǎng)期持有 vs 擇時(shí)退出
Never bet against America
會(huì)買(mǎi)的是徒弟，會(huì)賣(mài)的是師傅
什么時(shí)候應(yīng)該堅(jiān)守，什么時(shí)候應(yīng)該退出
決定長(zhǎng)期是否能夠勝出的因素是什么？
目的是什么？是追求市場(chǎng)份額，還是追求利潤(rùn)*化？
比較標(biāo)桿是什么：存款利率、國(guó)債收益率、指數(shù)收益率、黃金收益率
黃金應(yīng)該慢守還是快攻？
黃金價(jià)格慢慢創(chuàng)出了新高，是什么原因？
技術(shù)、政策、預(yù)期等因素如何影響黃金價(jià)格走勢(shì)？
未來(lái)黃金價(jià)格的走勢(shì)如何？
經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定黃金價(jià)格趨勢(shì)，政治形勢(shì)決定黃金價(jià)格跳動(dòng)
三、概率勝出
全球都高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息與降息
是陰謀論還是概率思維？
為什么美元成為全球的硬通貨？
利率變動(dòng)的決策機(jī)制
有目標(biāo)：通脹控制在2%左右，長(zhǎng)期利率3%，長(zhǎng)期維持正利率
經(jīng)驗(yàn)法則：通脹=通脹的預(yù)期+利率+隨機(jī)沖擊
控制利率，降低通脹預(yù)期，從而控制通脹
加息與降息的概率很明確
美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年總共降息兩次，每次降息25個(gè)基點(diǎn)，兩次降息之間間隔半年
如果真的搞起了貿(mào)易戰(zhàn)：加息都有可能，美聯(lián)儲(chǔ)不太受政府干預(yù)
高利率意味著什么？
普通人：儲(chǔ)蓄比投資和消費(fèi)好，收縮需求
借錢(qián)投資者：收益率達(dá)不到利率水平就不能玩
匯率：非主要貨幣面臨對(duì)美元的貶值風(fēng)險(xiǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)培訓(xùn)課